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广州期货8月24日早间期货品种策略

时间:2022-09-03 18:37  作者:admin  来源:未知   查看:  
内容摘要:供需本周福海创450万吨PTA装置重启,能投100万吨PTA装置停车,至8.18 负荷调整至69.3%(+1.7%)。中国台湾亚东50万吨PTA装置计划内检修,负荷下降至65%(-8%)附近,PTA供应端开工率回落。聚酯端开工情况来看,本周福建经纬20万吨短纤按计划检修,另外受到限

  供需本周福海创450万吨PTA装置重启,能投100万吨PTA装置停车,至8.18 负荷调整至69.3%(+1.7%)。中国台湾亚东50万吨PTA装置计划内检修,负荷下降至65%(-8%)附近,PTA供应端开工率回落。聚酯端开工情况来看,本周福建经纬20万吨短纤按计划检修,另外受到限电因素影响,四川一套短纤装置和一套小聚合检修,重庆、浙江有瓶片工厂减产,此外江浙地区长丝、短纤装置也有局部调整,综合聚酯负荷有所下滑,整体开工负荷在81.9%。短期来看,MX-PX端利润亏损制约了PX开工率及产量的稳步提升,PTA产量主要受到原料供应的制约,因此供应偏紧的情况仍有可能延续。后市来看,PTA供应缩减较为确定,但盘面走势更多要受到聚酯需求情况制约,纺织终端需求改善仍需继续等待,产业链库存高企状态下,预估开工负荷进一步提升空间有限。期现结构来看,8月初以来9-1月差从200附近逐渐扩大至500偏上,但随着09合约临近交割,近期PTA期现走势逐渐回归,本周PTA基差走弱明显。策略方面建议关注成本端价格优势,在成本端支撑走弱情况下,01合约反弹至5750左右继续布空。仅供参考。

  供需数据上来看,截至8月18日,中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在45.90%(较上期下降0.84%),其中煤制乙二醇开工负荷在36.53%(较上期下降3.01%)。8.22 华东主港地区MEG港口库存约111.3万吨附近,环比上期减少8.4万吨。需求方面,限电要求下,终端需求偏弱。但江浙加弹综合开工提升至47%(+5%), 江浙织机综合开工提升至44%(+5%), 江浙印染综合开工提升至49%(+1%),江浙终端开工小幅提升。短期来看,乙二醇开工率大幅走低供应端前期检修计划落地,近期库存大幅去化叠加终端开工环比好转,乙二醇短期走势偏强。

  从宏观面来看,上周各联储主席纷纷发表言论,强调未看到通胀明显回落前加息不会停止,目前美国9月加息预期摇摆于50或75基点,对铝价的进一步反弹存在压制作用。

  从基本面来看,国外能源危机持续发酵,已有企业减产或停产,四川限电减产规模已扩大至77万吨,以及河南部分电解铝企业也陆续收到降负荷通知,短期供应压力将进一步降低。下游需求仍处于传统淡季,叠加高温、疫情以及房地产下行,厂家以刚需采购为主。库存方面,国内外库存均较低,上周国内社会库存转为降库,短期对价格有所支撑。

  综合来看,供应压力有所缓和,但需求仍旧较弱,预计反弹空间有限,关注18900-19000压力位。

  (1)现货方面:8月23日,工业硅参考价22835元/吨,较上个统计日继续持平,受四川限电升级,以及新疆疫情持续发酵,上周环比上涨22.9%,短期价格上涨过快,下游需求无实质性改善,反弹已现乏力。

  (2)供应方面:当前两大主产能供应均受到扰动,新疆伊犁波及产能有限,但疫情持续时间较长,可能面临原材料断供风险。四川限电政策波及四川绝大部分产能,多数企业可能需 要面临停炉挖炉局面,短期供应将有实质性减少。

  (3)需求方面:受四川限电影响,当地多晶硅企业生产也被波及,预计当月影响多晶硅产量9000吨;国内疫情反复且地产偏弱背景下,铝合金及有机硅下游需求较为乏力,以刚需采购为主。

  (4)库存方面:上周行业库存略有下降。具体而言,工厂小幅下降,黄埔港保持稳定、天津港600717)去库,昆明港继续累库。

  (3)精废价差:8月23日,Mysteel精废价差1306,收窄80。目前价差在合理价差1336之下,废铜无经济优势。

  综述:欧洲能源危机及国内高温限电给有色金属供应端带来较强干扰,铜冶炼厂均出现不同程度减停产,供应端干扰及低库存状况延续,对铜价有所提振。总体来看,短期铜价受基本面影响权重仍较大,近强远弱结构或维持偏强。但美元指数持续强势及宏观经济大环境走弱压制下,上方空间已不大,关注急涨后的卖空机会。

  对于生猪而言,中期能繁母猪存栏2021年5-6月自高点回落,今年5月才出现环比回升,根据滞后10个月推算,对应明年3月之后生猪出栏才会增加,再加上市场对下半年节气需求仍有期待,中期猪价仍有望偏强运行,接下来需要留意两个方面,其一是供需,即价格大幅上涨之后会否刺激进口和压制需求;其二是后期现货价格高点,这取决于市场供需的博弈;短期从基差表现可以看出,市场倾向于预期在前期二次育肥生猪出栏压力释放之后,后期开学季和中秋国庆双节需求改善有望带动现货价格再度上涨。在这种情况下,需要密切留意现货价格与基差走势,中期与短期均维持看多判断。

  对于鸡蛋而言,分析市场可以看出,期价近强远弱,其中近月强势主要源于现货的带动,这又源于开学季与中秋国庆双节需求;而远月相对弱势,再加上基差整体走强,表明市场对现货的预期仍相对悲观,则主要源于需求的担心,即在季节性旺季之后需求仍有可能受到疫情和宏观经济环境的压制。考虑到市场对供应端即在产蛋鸡存栏数据存在较大分歧,且市场认为今年需求相对疲弱, 接下来需要重点留意现货价格表现能否在接下来的需求旺季阶段强于去年同期,也就是现货价格能否继续突破7-8月高点,市场将据之来判断供需格局及其后期变动的方向,继而带来市场预期的变化。暂维持中性观点。

  对于玉米而言,月报提及的内外四个方面因素中,国内旧作去库压力和新作上市压力带动现货价格持续稳中偏弱,外盘虽有美玉米优良率继续下滑影响新作产量前景,但巴西和乌克兰玉米供应冲击使得美玉米周度出口销售自6月底以来持续低于USDA供需报告预估进度。在这种情况下,我们倾向于认为内外阶段性压力仍有待释放,维持中性判断,特别留意外盘强势会否带动国内玉米提前进入新一轮补库阶段。

  对于淀粉而言,考虑到成本端和供需端均缺乏上涨动力,即一方面行业库存虽环比下滑,但仍有待去化;另一方面新作早熟上市压力之下,华北产区深加工企业玉米收购价或难有起色。淀粉近月表现符合我们之前预期。但考虑到目前行业开机率处于历史同期低位,远期存在供需改善的预期,我们倾向于认为远月淀粉-玉米价差波动空间或不大,淀粉更多跟随原料端即玉米期价走势。

  23日隔夜收盘价格25320元/吨,涨幅0%,上海有色网0#锌锭(Zn99.995)现货报价25300元/吨,较上一统计日报价上涨290/吨,基差走弱。据金十数据,欧洲能源价格暴涨,欧洲天然气期货涨20%。俄乌冲突事件未有见顶迹象,高温干旱天气催动欧洲能源危机持续热化,LME锌低库存去库。国内锌下游消费端边际性走弱,叠加国内部分地区拉闸限电,冶炼厂减产,锌库存去库,供需双弱情况未变,短期维持区间震荡。

  需求未放量前,铁水或将见顶,钢材供需缺口或归零。近月预期兑现较足,铁水见顶预期下,向上突破驱动不足转向调整,港口焦炭短暂企稳,集港利润亏损155元/吨,预计焦炭短期或窄幅震荡,09震荡区间(2700,2800),01合约(2550,2750)。

  焦炭暂无向上动力,焦煤补涨后较难继续上行。短期焦炭提降或需要经过长时间博弈,焦煤或窄幅震荡运行。09合约或在(2100,2200)震荡,01合约或在(2000,2100)震荡运行。

  钢价进入宽幅震荡阶段,或围绕今日钢谷网数据的博弈,盘面修复至压力位置,今日数据需求情况或决定方向。目前行情适合短线交易,需求未放量下,价格冲高调整。预计短期钢价回落向下寻找支撑,下周高温退去后或随需求回补及季节性需求预期继续向上,建议10合约在(3800,3850)轻仓试多,上方压力或下移至(4050,4100)。中期把握01合约逢高空的机会。

  昨日夜盘聚烯烃小幅波动。PE涨1.03 %,收于7566;PP涨0.87%,收于7640。库存方面,本周国内PE库存环比增加1.49%,其中样本主要生产环节PE库存环比增加6.6%,PE样本港口库存环比下降2.34%,样本贸易企业库存环比下滑0.83%。本周国内PP库存环比上升3.93%。其中主要生产环节PP库存上升、贸易商库存、港口库存下降。短期上游生产企业装置检修装置减少以及疲软的下游需求预计将放缓去库节奏。上游原油方面,OPEC+后续可能重启减产操作,市场气氛再受提振, 国际油价强劲反弹, 布伦特重返100美元之上,其中ICE布油期货10合约100.22涨3.74美元/桶或3.88%;综合来看,原油成本价格支撑强劲,供应方面,近期聚烯烃双雄检修减少,国产资源产量增加,库存压力增加;需求方面,订单情况有所好转,棚膜开工小幅提升,市场成交维持刚需,价低成交为主。预计今日聚烯烃价格偏强整理。

  船运调查机构发布的棕榈油出口数据有增有减。其中AmSpec Agri报告8月1-20日马来西亚棕榈油出口量环比减少3.8%,作为对比,8月1-15日期间环比降低1.9%。ITS则表示,8月1日-20日马来西亚棕榈油出口量环比提高9.1%,而8月1-15日期间的出口量环比提高2.8%。主要需求增量来自欧盟以及中国。随着上周陆续有船到港,棕榈油现货价格上方存压,后续到港预计逐渐增加。豆油短期因美豆仍处关键生长期,且美豆油库存偏低,成本端支撑仍存。国内进口持续下滑,豆油持续去库,现货坚挺对盘面形成一定支撑。菜油短期内仍维持供需双弱格局,加籽在8月底将逐渐进入收获期,天气炒作减弱,增产预期较强。国内对加籽买船增加,预计第四季度后陆续到港。油脂短期在库存低位及原油反弹存一定支撑,且临近双节以及各大学校的即将开学的备货阶段,短期存支撑,短线建议高抛低吸;但中长期供应压力仍存,整体趋势偏空,可关注01空单机会。

  Pro Farmer周一开始在美国中西部地区开始为期四天的田间考察活动,在美国的南达科他州因受旱情影响,大豆结荚量低于去年及三年均值。对于新作单产有下调的可能,因此市场认为8月份报告中并未反映天气的影响。国内方面,进口大豆到港持续下滑,2022年1月至7月,中国进口了5417万吨大豆,同比减少5.9%。当前油厂榨利不佳,进口大豆采购进度偏慢,第三季度到港预计持续下滑。但随着远月榨利窗口的打开,第四季度后的采买逐渐恢复。下游双节前提货增加,在开机率维持低位下,豆粕连续五周去库。川渝两湖地区因高温限电,存在停机情况,现货挺价支撑基差走强。短期连粕主要受到美豆驱动,关注主力上方3900压力,短线正套可逐渐止盈离场。

  本周将迎来全球央行年会(周五晚),美元指数走强,短期人民币面临一定贬值压力,叠加财报季尾声,业绩踩雷风险较大,资金风险偏好难以提升,市场轮动节奏较快。此外,经政策利率调降后,在央行操作引导下,市场短端利率亦或逐步向上迎合,短期过于乐观的流动性预期或将面临一定修正,市场或延续震荡轮动态势。短期建议观望为主。

  轧花厂当前并不急于开秤定价。目前2022年度新疆棉花目标价格改革加工企业的公示并未发布,轧花厂不敢贸然收购。其次,巴楚县某企业表示,今年絮棉订单虽有,但是也不如往年积极活跃,因此,即便以往开秤较早的絮棉加工厂也从之前的“敞开收购”变成了“谨慎观望”。

  因通胀高企、能源紧缺及地缘政治冲突等多重因素影响,进入加息周期后欧洲经济表现疲弱,欧元持续走弱。昨日欧元汇率跌破平价,非美货币普遍走弱,美元指数大幅上行。持仓数据显示,外盘贵金属投机性净多持仓有所减少,或提示短线投资者认为贵金属价格的后市表现较不乐观。经济基本面美强欧弱的背景下,避险情绪及激进加息的预期或支撑美元指数及美债收益率维持强势,贵金属价格料将继续承压,建议留意周内全球央行年会释放的增量信息,后续思路以偏空为主。

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